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創(chuàng)新藥概念股選股筆記

2021.12.16 16:00

昨日尾盤,CRO龍頭藥明康德于盤中突發(fā)跌停,直接帶崩整個醫(yī)藥板塊,引發(fā)市場瞎想。

本日(2021年12月16日)新聞則給昨日的暴跌給出了解釋:美國總統(tǒng)簽署了一項新的行政命令,其中涉及制裁我國的4家藥企。

選股邏輯

說制裁就制裁,不講武德啊。

如果被制裁,沒有產(chǎn)生實質(zhì)影響,那是無所謂的。就像美國制裁不了中國的稀土企業(yè)。

之所以因為被制裁就會對這些藥企的市場預期帶來較大影響,主要還是它們所處的行業(yè)受美國的利益牽制。如藥明康德所處的CRO行業(yè)。

什么是CRO?

CRO簡單點說就是藥品研發(fā)外包。其與生產(chǎn)外包的 CMO/CDMO、營銷外包CSO等一起組成藥品CXO行業(yè)。

CXO行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)參與全球化浪潮在市場分工領域的體現(xiàn),我國的醫(yī)藥公司在降低研發(fā)成本以及優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程上有一定的成本優(yōu)勢。因此最近幾年CXO市場的整體增速都高于其他國家的同行。

就像電子行業(yè)的富士康代工蘋果產(chǎn)品,單件產(chǎn)品可能利潤很薄,但勝在規(guī)模效應,所以利潤也比較穩(wěn)定,行業(yè)前景也被看好。

因此,CXO公司在前幾年過得都比較滋潤。

但風險如影隨形,就像本日來自海外的制裁。而且,不單有海外的不可控因素,當下國內(nèi)的很多醫(yī)藥公司也已經(jīng)開始走下坡路,這點從過去大半年很多醫(yī)藥行業(yè)上市公司較高點已跌落不少的市值變化也可以看出來。

一直以來,中國的醫(yī)藥工業(yè)特色就是以仿制藥為主。隨著醫(yī)療改革的深入,通過一致性評價來提高仿制藥的質(zhì)量,再通過集采來壓縮仿制藥的價格,一來二去一眾藥企的利潤空間被壓縮到了極限。

接下來看得見能走通的路,只有創(chuàng)新藥方向。

為什么說創(chuàng)新藥是醫(yī)藥行業(yè)的希望所在?

我們先來看下當前的業(yè)界旗艦輝瑞與吉利德的成長史。

①輝瑞公司成立于1849年,但真正讓其確立行業(yè)地位的確是1928年青霉素的發(fā)現(xiàn)以及被廣泛使用,以及關于“偉哥”的故事。

輝瑞在研發(fā)心血管疾病的藥物的時候,意外發(fā)現(xiàn)治療心絞痛效果并不好的西地那非(Sildenafil)的藥物在治療勃起功能障礙上有十分不錯的效果。因此,將其命名為Viagra(萬艾可)既國內(nèi)俗稱的偉哥,該產(chǎn)品每年可為輝瑞帶來14億美元的穩(wěn)定收入。

②2020年初,新冠疫情剛爆發(fā)的時候,坊間流傳的比較多的就是有款叫瑞德西韋的神藥,治療新冠就像酒精噴灑在病菌上一樣立竿見影。雖然后續(xù)的故事大家也都知道了,神藥不神,在治療新冠上效果差強人意。但是生產(chǎn)瑞德西韋的這家公司卻讓大家都記住了:吉利德科技。

這家公司成立于1987年,主要從事基礎藥品的研發(fā)和銷售。藥物管線分布在HIV/AIDS、肝臟疾病、呼吸道和心血管疾病、腫瘤等領域的抗病毒方向。

公司成立的前5年,基本沒有收入,到第9年才開始盈利,1992年在納斯達克上市,但一直來也是名不見經(jīng)傳。直到2011年通過收購治療丙肝(HCV)藥物的生產(chǎn)商,獲3個潛在的慢性HCV藥物,Sovaldi、Harvoni和Ledipasvir。通過將注射治療轉(zhuǎn)為口服給藥,這幾款治療丙肝(HCV)的藥物于2013年年底上市,2014年的銷售額就達到102億美元。

我們可以看到,從1987年成立,到2014年通過丙肝(HCV)特效藥一戰(zhàn)封王,草莽創(chuàng)新藥企吉利德的成長曲線是漫長且隨機的。

我們可以認為:創(chuàng)新藥企業(yè)的成功主要源自藥物管線的分布以及靶點的布局。

當前的藥物生產(chǎn)方向大致從化學藥轉(zhuǎn)向生物藥。生物藥的發(fā)展也從單抗發(fā)展到雙抗、ADC、細胞療法和基因編輯等領域。

因此,優(yōu)秀藥企的成長可能不再像草莽時期那么隨機,確定性開始變強。如我們評價一家藥企是否有發(fā)展?jié)摿?,可以看一下它是否布局了當前較為前沿的靶點或者相關藥物在FDA審批情況。

如中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會于本年8月12日發(fā)布了《2020年度中國抗腫瘤新藥臨床研究評述 》,其中就從臨床角度給產(chǎn)業(yè)界提供靶點得研發(fā)指南,書中共列了23類關鍵靶點。


如果一家藥企是定位抗腫瘤新藥方向,我們就觀察其在關鍵靶點的研發(fā)進展來推斷是否存在突破的可能。

據(jù)不完全統(tǒng)計,當前我國創(chuàng)新藥領域的頭部企業(yè)主要有:恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、信達生物(港股)、復宏漢霖(港股)、基石藥業(yè)(港股)、君實生物、康方生物(港股)等。

02 概念股

關于概念股

概念股,是主題投資在操作層面的體現(xiàn),為主動型交易策略。為了實現(xiàn)相關預期在投資層面的操作,通常我們?yōu)槠溥x定一個主題,再將符合條件的股票與之關聯(lián),賦以主客觀權重,形成投資策略。

如某商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略;某歐醫(yī)療健康基金是以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。

也可以橫跨多個主題,構(gòu)建綜合策略,如某夏經(jīng)濟轉(zhuǎn)型股票基金,則是將處于行業(yè)拐點的一攬子股票納入其中。

至于是采用單主題還是多主題策略,并無定式。每個人都可以在實際交易中,進化出適合自己的交易系統(tǒng)。

優(yōu)化投資策略,做自己的基金經(jīng)理!

關于小編

80后,07年入市,業(yè)余股票投資者。

曾癡迷于技術分析,有過極短的非知名私募操盤經(jīng)歷,但在尋找交易圣杯的過程中屢戰(zhàn)屢敗。直到接觸主題投資,仿佛找到了交易的快樂與投資的價值。

特別聲明

投資是一場孤獨的修行。在日常選股過程中,小編覺得收集與整理的關于概念股的信息也許值得分享與共享;且期盼著如果通過概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛好者,然后大家在可以一起互通有無、共同進步。那么,概念股網(wǎng)就有了成長的意義。

但相關股票信息的呈現(xiàn)僅做交流之用,切不可直接作為入市依據(jù);相關信息也基本來源于網(wǎng)絡,無法對真實性負責。

投資決策請一定要建立在獨立思考之上。

 

 

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申明:本文為作者投稿或轉(zhuǎn)載,在概念股網(wǎng) http://www.htxc58.com/ 上發(fā)表,為其獨立觀點。不代表本網(wǎng)立場,不代表本網(wǎng)贊同其觀點,亦不對其真實性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

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